Pedro Luis Martin Olivares – Hoy día, los gigantes de tecnología están invirtiendo importantes sumas en investigación y desarrollo. ¿Oportunidad para el mercado financiero? Sí, la necesidad de tener un mayor alcance, ha motivado el aumento en la inversión en tecnología cuántica y los algoritmos para poder dominar los mercados financieros. En medio de un año de caos, se ha impulsado una iniciativa que ha conmocionado el mercado estos últimos días.
La tecnología ha cambiado la forma en que la gente comercia. Unas 330.000 personas desembolsan alrededor de 25.000 de dólares al año para acceder al conjunto de servicios de Bloomberg: datos del mercado financiero, herramientas gráficas y de precios, y a esto se le suma, la capacidad de mantenerse comunicado con otros participantes del mercado. Estas funciones son tan vitales para los operadores de bonos, administradores de fondos de cobertura e inversionistas de fondos de pensiones, que cuando la pandemia cerró oficinas en todo el mundo, muchos llevaron sus terminales a casa en taxis.
Uno de los sectores de más rápido crecimiento de la industria de datos de mercado durante los últimos cinco, ha sido la venta directa a administradores de inversiones, en lugar de comerciantes. Y un grupo heterogéneo y fragmentado de proveedores está teniendo un enorme éxito vendiendo datos patentados directamente a gerentes del área cuántica. Un recordatorio de esto llegó el 30 de noviembre cuando S & P, una de las agencias de calificación y firma de información financiera, dijo que compraría IHS Markit, un proveedor de datos crediticios, por 44 mil millones de dólares. La alianza es la segunda adquisición más grande anunciada este año, detrás de sólo un acuerdo de oleoducto chino de 56 mil millones de dólares en julio.
La fusión desafía a dos de los mayores proveedores de datos mundiales, Bloomberg y Refenitiv. Los proveedores que se están beneficiando del boom cuántico lo están haciendo casi por accidente histórico. Algunos administradores de bolsas como Nasdaq e Intercontinental Exchange, hasta ahora fueron simplemente plomeros del mercado financiero, que liquidaban e intercambiaban transacciones.
Los datos de las operaciones que acumulaban estas empresas solían ser un subproducto. IHS Markit, proporcionaba datos financieros a gobiernos y empresas, y se estableció en 2016 como una unión de dos empresas más pequeñas. Ahora emplea a más de 5.000 analistas, científicos de datos, expertos financieros y especialistas de la industria. Por su parte S&P Global, incluye a la agencia de calificación crediticia Standard & Poor’s Global Ratings y la división de precios de referencia de materias primas Platts, ha estado buscando fortalecer su negocio de datos desde que adquirió SNL Financial por 2.200 millones de dólares en 2015. Estas empresas ahora son «el alma de las finanzas», dice Audrey Blater de Aite Group, una firma de investigación.
Los ingresos por datos de mercado han crecido alrededor de un 5 a un 8% por año durante los últimos cinco años y los márgenes son abundantes. S & P tiene un márgen operativo del 56%, 16 puntos porcentuales más que hace cinco años.
La fusión de S & P con IHS Markit sigue a una serie de acuerdos similares. En 2019, la Bolsa de Valores de Londres acordó comprar Refinitiv, un servicio de datos financieros, que alguna vez fue propiedad de Thomson Reuters, por 27.000 millones de dólares, encontrándose en estos momentos en un proceso de revisión por parte del comisionado de competencia de la Unión Europea. En septiembre de este año, Ice compró a Ellie Mae, un proveedor de información hipotecaria, por 11 mil millones de dólares.
Los titulares esperan que estas megafusiones permitan a los proveedores cosechar economías de escala y crear paquetes de datos que atraigan a los clientes. Al igual que los gigantes de la tecnología de consumo, las empresas de datos financieros buscan crear «ecosistemas» que los clientes nunca tengan que abandonar.
Ciertamente, estas economías de escala parecen existir para S & P e IHS Markit. Las empresas esperan alrededor de 480 millones de dólares en ahorros anuales, pero Hamzah Mazari de Jefferies, un banco de inversión, cree que podrían terminar cerca de los 600 millones de dólares. La transacción también debería crear sinergias generadoras de ingresos, que las dos firmas estiman en 350 millones de dólares anuales. Eso es porque tienen negocios complementarios y sirven al mismo grupo de clientes.
Sin embargo, la combinación de estos dos proveedores de datos, los más grandes del mundo, para las corporaciones y Wall Street, hace que los reguladores se preocupen por el creciente poder de mercado de un grupo cada vez menor de proveedores de datos.
Las autoridades europeas deben tomar una decisión sobre la compra de Refinitiv por parte de lse a mediados de enero del próximo año. Pero pueden no hacer mucho para bloquear la unión entre S & P e IHS Markit. Mazari dice que las superposiciones entre los negocios de las empresas no representan más del 10 al 12% de sus ingresos, por lo cual la concentración en sus diversos segmentos no aumentará mucho. Pero ya sea que los acuerdos se concreten o no, su tamaño muestra cómo se está reformulando la industria.
La reciente negociación, ha inyectado adrenalina a Wall Street, el cual había permanecido en un estado de shock derivado a la profunda recesión producto del brote de coronavirus desde principios de este año. El mercado de datos parece haber sido la vacuna que necesitaba para esta transformación. Es posible que los comerciantes aún se aferren a sus terminales, pero el mercado de datos se está transformando.
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Pedro Luis Martín Olivares
Economía y Finanzas
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