Pedro Luis Martín Olivares – En la década de 1970, los estados árabes utilizaron el “arma del petróleo” de los embargos para castigar a los gobiernos occidentales por apoyar a Israel.
El 30 de mayo, los jefes de los 27 gobiernos miembros de la UE acordaron apuntar el arma contra ellos mismos, como parte de una nueva ronda de sanciones contra Rusia tras su invasión de Ucrania. Además de excluir a Sberbank, el banco más grande de Rusia, del rápido sistema de pago transfronterizo, el paquete también prohibirá las compras de petróleo crudo y productos refinados rusos, como el diésel, para fin de año. Habría, dijo la UE, una exención «temporal» para el petróleo entregado a través de oleoductos. El precio del barril de crudo Brent superó los 120 dólares tras la noticia, su nivel más alto desde marzo.
En principio, la decisión es muy significativa. Además de demostrar unidad y la voluntad del bloque de soportar el dolor económico para castigar a Rusia, corta uno de los pocos lazos comerciales que quedan con el Kremlin. También pone en peligro una de las fuentes de ingresos en moneda extranjera más lucrativas de Rusia. La UE es el mayor mercado de crudo de Rusia y compra alrededor de la mitad de las exportaciones de petróleo del país.
Sin embargo, hay razones para ser escéptico de que la medida prive al Kremlin de muchas divisas. Para empezar, la prohibición se aplica solo al petróleo transportado por vía marítima en camiones cisterna. Ese es el precio de la unidad: fue necesario excluir el petróleo entregado por oleoductos para encontrar un compromiso con Hungría, que simpatiza más con Rusia que la mayoría de los países de la UE y depende críticamente del oleoducto Druzhba de la era soviética, un nombre que significa “amistad” en Ruso. Hungría importa alrededor del 65% de su crudo de Rusia.
El petróleo transportado por mar constituye una parte similar de las importaciones de Europa desde Rusia. Pero es probable que la prohibición tenga un impacto limitado en el mercado petrolero. Muchos petroleros ya están sujetos a «autosanciones» en diversos lugares de Occidente. Los trabajadores portuarios se han negado a descargar barcos que transportan cargamentos rusos y las grandes petroleras han estado preocupadas por el impacto en su reputación al aceptar envíos. Los financieros occidentales se están alejando de la redacción de contratos de seguros. Las aseguradoras con sede en los aliados de Rusia podrían reemplazarlos en parte, pero no disponen de esos volúmenes financieros.
Una gran pregunta es si el crudo transportado por mar ruso, una vez sujeto a sanciones, no se venderá. Hasta ahora, las exportaciones de petróleo de Rusia han aumentado incluso cuando el país ha sido objeto de sanciones. Según los analistas del banco JPMorgan Chase, gran parte del aumento se ha destinado a India, que no ha emitido sanciones propias.
Otra pregunta es si Europa eventualmente prohibirá el petróleo ruso canalizado, que es más difícil de redirigir a otros países. Polonia y Alemania han dicho que dejarán de importar a través del oleoducto Druzhba. Sin embargo, es difícil imaginar que Hungría abandone su oposición a una prohibición más amplia. Viktor Orban, el primer ministro populista del país, ha demostrado antes su voluntad de bloquear las decisiones de la UE. Gracias a un fuerte descuento en el crudo ruso, el índice de referencia de los Urales se cotiza significativamente por debajo del Brent, MOL, un grupo petrolero húngaro, informa márgenes jamás vistos.
Por parcial que pueda ser el embargo, la estrechez del mercado petrolero es tal que los precios aún subieron. La demanda de combustible es fuerte a medida que la pandemia disminuye y los consumidores comienzan a conducir y volar nuevamente, y los gobiernos intentan proteger a los votantes del impacto de los costos de energía más altos. La relajación de China de las restricciones de coronavirus en los últimos días también se ha sumado a la sed de petróleo. Los precios de los metales industriales, incluido el mineral de hierro y el cobre, también han subido.
Mientras tanto, la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) y sus aliados, que incluyen a Rusia, han mostrado pocas señales de aumentar la producción por el momento. El grupo debía reunirse el 2 de junio y no se esperaba que se apartara de su plan para aumentar gradualmente la oferta a los niveles vistos antes de la pandemia, aunque los precios cayeron tras los informes de que estaba considerando un plan para excluir a Rusia de sus objetivos de producción, lo que permite a Arabia Saudita y otros bombear más para compensar cualquier pérdida de producción.
La oferta ajustada y la demanda robusta juntas se traducen en precios más altos para los consumidores. Para empeorar las cosas, la escasez de capacidad de refinería en Estados Unidos ha elevado los precios de la gasolina y el diésel incluso más que el costo del crudo. El dólar en alza se suma a los costos para Europa y los mercados emergentes, señala Francisco Blanch de Bank of America. Nada de esto es una buena noticia en un entorno ya inflacionario. Según las cifras publicadas el 31 de mayo, la inflación en la zona del euro subió al 8,1% en el año hasta mayo, más de lo que esperaban los economistas.
Los embargos árabes de la década de 1970 causaron un dolor a corto plazo para Occidente, pero también estimularon un impulso por la eficiencia del combustible que finalmente redujo su dependencia del petróleo. Los gobiernos europeos de hoy pueden esperar que el dolor a corto plazo para los consumidores dé paso de manera similar a la ganancia a largo plazo de la seguridad energética.
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Pedro Luis Martín Olivares
Economía y Finanzas
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