Pero la acción real sobre las monedas digitales está en los bancos centrales
Pedro Luis Martín Olivares – Cualquiera que haya comprado bitcoins hace un año debe sentirse reivindicado y rico. El precio de la criptomoneda cruzó los $ 50,000 por primera vez el 16 de febrero, un aumento de cinco veces con respecto al año pasado. Los grandes de Wall Street, incluidos BlackRock, Bank of New York Mellon y Morgan Stanley, están considerando tener algunos como clientes. Recientemente, Tesla, un fabricante de automóviles eléctricos, dijo que había comprado bitcoins por valor de 1.500 millones de dólares y que lo aceptaría como pago por sus automóviles.
El interés de los inversores en bitcoin como activo puede estar aumentando, pero las ineficiencias y los costos de transacción asociados con su uso hacen que sea poco probable que sea una moneda viable. Aquí la acción ha sido dentro de los bancos centrales. A medida que los consumidores se han alejado del uso de efectivo físico y las empresas privadas, como Facebook, han expresado su interés en lanzar sus propios tokens, muchos bancos centrales han comenzado a planificar la emisión de sus propias monedas digitales. El Banco de Pagos Internacionales, un club de bancos centrales, dijo el mes pasado que espera que una quinta parte de la población mundial tenga acceso a una moneda digital del banco central (CBDC) para 2024.
China es el claro líder. El 17 de febrero concluyó la tercera gran prueba de su moneda digital, entregando 10 millones de yuanes (1,5 millones de dólares) a 50.000 compradores en Beijing. Ha anunciado una empresa conjunta con SWIFT, un sistema de mensajería interbancaria utilizado para pagos transfronterizos. Suecia, otro pionero, ha ampliado su proyecto piloto.
El último gran banco central que se tomó en serio el CBDC es el Banco Central Europeo (BCE). Su consulta pública, en busca de opiniones sobre las características deseables de los CBDC, concluyó en enero y obtuvo más de 8.000 respuestas. Christine Lagarde, su presidenta, dijo que planeaba buscar la aprobación de sus colegas para comenzar a prepararse para un euro digital. Se espera una decisión en abril. Lagarde espera que la moneda entre en funcionamiento en 2025.
Al igual que otros bancos centrales, el BCE quiere ofrecer a los consumidores una licitación digital que sea tan segura como el efectivo físico. A diferencia de los depósitos bancarios, un derecho sobre las reservas del banco central no conlleva ningún riesgo crediticio. Las transacciones en moneda digital podrían liquidarse instantáneamente en el libro mayor del banco central, en lugar de utilizar los conductos de las redes de tarjetas y los bancos. Eso podría proporcionar un sistema de respaldo en caso de que las interrupciones o los ciberataques provoquen falla en los canales de pago privados.
El banco también ve una moneda digital como una herramienta potencial para reforzar el papel internacional del euro, que representa solo el 20% de las reservas del banco central a nivel mundial, frente al 60% del dólar. Podría permitir a los extranjeros liquidar transacciones transfronterizas directamente con dinero del banco central, lo que sería más rápido, barato y seguro que dirigirlas a través de una red de bancos «corresponsales». Eso podría hacer que el euro digital sea atractivo para empresas e inversores.
Su principal atractivo puede ser ofrecer un nivel de privacidad que ni Estados Unidos ni China pueden prometer, dice Dave Birch, un experto en tecnología financiera. El primero utiliza su sistema financiero para hacer cumplir sanciones, el último busca el control. Pero lograr el diseño correcto será complicado: la Unión Europea todavía quiere poder rastrear el efectivo que se lava u oculta para eludir impuestos. Una solución podría ser permitir que los usuarios abran monederos electrónicos solo una vez que hayan sido examinados por los bancos, pero que no se controle el uso de la moneda digital.
Un euro digital de gran éxito podría desviar los depósitos de los bancos y amenazar la disponibilidad de crédito. Los remedios que se están considerando incluyen limitar la cantidad de moneda que los usuarios pueden tener o, como sugirió Fabio Panetta, un miembro de la junta ejecutiva del BCE el 10 de febrero, cobrar multas por el uso por encima de un umbral. Un euro digital también podría implicar una «gran reforma legal», dice Huw van Steenis del banco UBS. La «firmeza de la liquidación», que rige cuándo se completa un pago y no puede revertirse, varía en los 19 países de la zona euro y debería armonizarse. Lanzar un CBDC requerirá más que un esfuerzo simbólico.
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Pedro Luis Martín Olivares
Economía y Finanzas
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