Pedro Luis Martín Olivares – El software de negociación y los algoritmos de negociación no son una adición nueva a los mercados actuales, especialmente si se considera el hecho de que la mayoría de las transacciones que se realizan en los mercados de activos financieros tradicionales se realizan a través de estos «bots». Tiene sentido para ellos existir y operar en los mercados como lo hacen.
Los bots son mucho más rápidos que los humanos y son mucho más eficientes. Se intercambian de acuerdo con los datos en bruto y no sucumben al mismo nivel de sesgo que los humanos tienden a tener en su comercio. Hay ciertas partes que se han opuesto al uso de algoritmos de comercio automatizado, afirmando que tales sistemas automatizados son relativamente fáciles de manipular o, por el contrario, ya han tomado los mercados y los están manipulando para obtener resultados que el comercio humano no haría. han causado. Las objeciones actuales de los operadores pueden o no ser ciertas, pero el hecho de que las operaciones automáticas se utilicen en la mayoría de los mercados, con «bots» que controlan más del 80% de todas las acciones en los mercados de los Estados Unidos, significa que no tiene mucho sentido en argumentar en contra de su existencia. Se han convertido en una parte integral del comercio, y son una gran ayuda para los comerciantes de acciones.
De lo que deberíamos estar hablando es sobre el hecho de que bots automatizados similares están comenzando a inundar los intercambios de criptomonedas descentralizados y centralizados. Si bien el hecho de que la mayoría de las operaciones se realicen mediante bots se acepta en los mercados tradicionales, puede presentar un gran problema con la mayoría de los intercambios de criptomonedas.
¡Qué fácil es manipular los mercados criptográficos!
Los mercados de criptomonedas son, en muchos aspectos, similares a los mercados tradicionales, con una diferencia significativa. La volatilidad de los activos que se negocian en estos mercados (criptomonedas) hace que sean mucho más susceptibles a la manipulación. Si bien es posible que no esté necesariamente de acuerdo, todo lo que debe ver para ver qué tan fácil es manipular los precios de las criptomonedas es observar los desarrollos recientes en la industria.
Hasta hace un mes o dos, las criptomonedas y Bitcoin se encontraban en un punto más bajo desde el aumento de valor de 2017. Se predijo que la «criptomoneda» de invierno duraría al menos medio año, o al menos se inyectó sangre nueva en los mercados. Bitcoin cayó a un punto en el que muchos estaban perdiendo la esperanza de poder regresar, yendo a un lugar cercano a los $ 3000 por primera vez en dos años. Mientras muchos estaban sentados y considerando cómo iban a vender y asumir las pérdidas, ocurrió un cambio repentino. Pero cuando nadie realmente esperaba que sucediera, una sola orden de compra en Bitcoin, que asciende a unos $ 100 millones, causó una corrida de toros cuyos efectos vemos ahora. Bitcoin rápidamente aumentó de alrededor de $ 4000 en valor, a donde está ahora, flotando alrededor de $ 8000, con algunos pensando que pronto llegará a $ 9000.
Aunque la corrida de toros fue corta, mostró algo. Todo lo que necesita es una orden de compra a gran escala para aumentar el valor de Bitcoin al menos el doble y lograr que los toros del mercado vuelvan a funcionar a toda velocidad. Y cuando Bitcoin aumenta su valor, el resto del mercado lo sigue, aparentemente exactamente al mismo ritmo que Bitcoin.
El peligro inherente de la volatilidad.
Pero, ¿cómo se relaciona la información anterior con los robots comerciales automatizados? Bueno, si las criptomonedas son tan fáciles de manipular, significa que hay formas de hacer que la volatilidad inherente de las criptos funcione para usted. Todo lo que se necesita es una orden de compra a gran escala, ya sea de una sola ballena o de un segmento grande del mercado, para comenzar a generar impulso y valor para Bitcoin. Si bien muchas personas no tienen millones de dólares, muchas pueden combinar las fuerzas de sus robots y un poco de manipulación, para crear una oleada de órdenes de compra en las criptomonedas.
¿Cuántos bots se necesitarían para crear tanta prisa? Bueno, esa es una pregunta profunda para explorar. No hay estadísticas específicas que puedan identificar la cantidad de bots necesarios para comenzar una carrera. Sabemos que se necesitan alrededor de cien millones de dólares para comprar y crear un toro que aumenta el valor en un 100%. No es que muchas personas sean capaces de proporcionar ese tipo de dinero de inversión cuando buscan manipular el mercado. Pero qué pasa si no queremos una prisa del 100%. ¿Qué sucede si todo lo que necesita un operador es un aumento a corto plazo en el valor de Bitcoin, digamos del 5-10%, para generar el ingreso que desean? En teoría, todo lo que necesitarían es de unos 5 a 10 millones de dólares. Ahora, esta matemática es increíblemente defectuosa: no es así como funciona el dinero, no se puede simplemente asumir que una inversión de un millón tendrá la misma potencia que la potencia por millón de un solo pedido de cien millones de dólares. Pero no necesitamos este tipo de poder. Lo que sí necesitamos es hacer que el mercado se sienta como una corrida alcista.
Así que tomas un montón de bots y haces que realicen una serie de pedidos, todos los cuales tienen un valor total de alrededor de cinco millones, en total. De repente, el mercado parece que podría haber una pequeña corrida alcista, por lo que más personas hacen pedidos de compra, nadie quiere perderse las primeras señales de una corrida alcista. Con la cantidad suficiente de personas atrapadas, los robots habrán causado una pequeña oleada. Puede que ni siquiera necesiten $ 5 000 000 en pedidos, tal vez incluso dos. Pero a medida que el mercado sigue y cientos de otros comerciantes realizan pedidos de compra, el valor de Bitcoin aumenta lo suficiente como para que la persona que realizó los pedidos de compra ahora pueda vender todos sus Bitcoin (o una parte de ellos) por un atractivo lucro.
No hay evidencia de que algo como esto se esté haciendo, o que alguna vez se hará. Pero hay evidencia de que los bots se están utilizando actualmente en los mercados de criptografía, y muchos están diciendo que el bullrush actual no es más que un resultado de eso. El resultado es que se sospecha que el mercado, incluso los intercambios de criptografía centralizados, tienen alrededor del 90% de sus operaciones realizadas por robots, y una serie de esas operaciones se coordinan para producir ciertos resultados deseados. Si bien no hay pruebas específicas sobre el tema, la posibilidad parece estar ahí y parece estar afectando a los mercados.
¿Soluciones?
No hay soluciones específicas que puedan sugerirse en este momento, pero hay algunas ideas. Una posible solución sería el cambio de la estructura de intercambio, que desincentivaría el intercambio automatizado de bots de alta frecuencia y alta latencia. Otras soluciones incluyen comprender mejor a estos robots para contrarrestar los efectos que tienen en el mercado. Una solución más simple fue prohibir todos estos bots de trading automatizados, aunque no parece haber una forma de identificar si un trader es un trader o un bot, sin interponerse en el hecho de que los traders hagan su trabajo con éxito. Si bien esto podría hacerse mediante la introducción de terceros, como los corredores de criptomonedas, existe la posibilidad de abusar de este mecánico de otra manera y no se recomienda considerar.
También es difícil decir que hay un efecto directo en los mercados a diario, más allá del intercambio que se vuelve más amigable para los operadores de alta frecuencia. Sin embargo, existe evidencia de que tal comercio y comportamiento podrían ser la causa de problemas para una serie de nuevos participantes en los mercados. También significa que un gran número de grandes inversores puede encontrar que los mercados no son una inversión tan atractiva como solían pensar. Por ahora, lo único que se puede hacer es esperar que tales bots no se vayan a usar en escalas lo suficientemente grandes como para manipular de forma infalible los mercados por cualquier causa, pero el peligro definitivamente está ahí.
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Pedro Luis Martín Olivares
Economía y Finanzas
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