Pedro Luis Martín Olivares – Marius Strydom, CEO de Austin Lawrence Gidon, habla sobre focalización, acceso corporativo e investigación en un mundo de economías débiles, Mifid II y, por supuesto, Covid-19.
Una nueva asociación anunciada esta semana ve a Austin Lawrence Gidon (ALG), una de las principales compañías de investigación de acciones de Sudáfrica, unir fuerzas con Edison Group, con sede en el Reino Unido, con la misión declarada de ‘transformar el acceso de las empresas sudafricanas a los mercados de capital internacionales’, antes haciendo lo mismo en los mercados vecinos.
Marius Strydom, CEO de ALG, habla con la revista IR sobre los desafíos que enfrentan las IRO sudafricanas, dónde deberían buscar capital en un mundo posterior al coronavirus y cómo Sudáfrica es «muy rápida» en adoptar las reglas europeas y del Reino Unido.
¿Cómo describiría la escena de investigación / acceso empresarial en Sudáfrica?
La escena de la investigación y el acceso corporativo en Sudáfrica está en constante cambio. Históricamente, ha sido uno de los mercados más negociados en el mundo, con casi todos los bancos globales estableciendo operaciones o asociándose con empresas locales durante los últimos 25 años. En los últimos años, sin embargo, los corredores de bolsa se han enfrentado a una mayor presión de ingresos, impulsada por una economía débil, rebajas de calificación de los países por parte de las agencias de calificación, flujos de cartera débiles y la separación de la investigación de acciones.
Muchas empresas han reducido sus operaciones o han cerrado por completo. Otros han aumentado su enfoque en acciones de gran capitalización y empresas con potencial de ingresos secundarios, a menudo a expensas de empresas más pequeñas o empresas con baja participación en el extranjero. La cobertura de analistas se ha reducido y el acceso corporativo parece ir en la misma dirección, lo que no es un buen augurio para las empresas que desean atraer nuevos inversores.
Antes del coronavirus, ¿adónde solían viajar y promocionarse las empresas sudafricanas? ¿Cómo le gustaría que evolucionara esta orientación?
Por lo general, encontró empresas sudafricanas que viajaban a donde residen los sospechosos habituales en la gestión de fondos de mercados emergentes. Londres y Nueva York / Boston siempre formaron el núcleo de cualquier gira. Muchas empresas añadirían Zúrich, París y Edimburgo a su itinerario europeo, mientras que los viajes a Estados Unidos a veces se extendían a Chicago o la costa oeste para aquellos que estaban felices de no viajar con poco equipaje.
Vemos un potencial significativo para que las empresas aprovechen de manera más eficaz nuevos grupos de capital y creemos que la pandemia está nivelando el campo de juego. Se prevé una mayor exposición a inversores de Oriente Medio, India y Asia, añadiendo a la lista Dubai, Mumbai, Singapur, Shanghai y muchas más ciudades.
¿Cuál ha sido el impacto de la pandemia en la investigación y el acceso empresarial?
Ha puesto a las empresas en desventaja, obligándolas a responder a fuerzas externas en lugar de desarrollar sus propias narrativas, enfrentando un mayor escrutinio de los inversores y la presión sobre sus calificaciones. La investigación se ha vuelto muy inmediata y reactiva en su enfoque. En el lado positivo, el bloqueo y las restricciones de viaje han ilustrado a las empresas sobre los beneficios de hacer negocios de forma remota y electrónica. Se han vuelto más eficientes en las reuniones virtuales y aprecian no solo el tiempo y el dinero que ahorran, sino también el mayor alcance que brindan esas reuniones.
El acceso corporativo está comenzando a cambiar, y las empresas se están dando cuenta de que ahora pueden llegar a cualquier inversor desde la comodidad de su propia oficina u oficina en casa. Los grandes presupuestos para viajes y conferencias de los corredores de bolsa de repente ya no son las ventajas competitivas que solían ser.
Dejando de lado el Covid-19, ¿cuáles son algunos de los desafíos clave que los profesionales de RI del Sur han enfrentado en los últimos años y cómo deberían abordarlos? ¿Cómo espera que cambien en el futuro?
Vender historias sólidas de empresas sudafricanas se ha vuelto más difícil en los últimos años debido a la reducción de la cobertura y el apoyo de los corredores, incluso para las empresas de gran capitalización. Estimamos que hasta el 25 por ciento de las 40 principales acciones de la Bolsa de Valores de Johannesburgo tienen cuatro o menos contribuciones a sus pronósticos de consenso. Como resultado, a los profesionales de RI les resulta cada vez más difícil defender y ganar participación en el competitivo mercado emergente.
Las empresas se ven obligadas a asumir una mayor responsabilidad en la difusión de su propio mensaje y esto ha resultado en una mayor inversión en los presupuestos de RI.
¿Qué podrían hacer las empresas sudafricanas, y las de otros mercados emergentes de la región, para dar a conocer mejor sus nombres?
La clave aquí es reconocer que los días dorados de la investigación del mercado de valores pueden no regresar y que las empresas no pueden seguir dependiendo de que los corredores difundan su mensaje de forma gratuita. Si las empresas no son lo suficientemente grandes y / o no ofrecen suficiente potencial para las finanzas corporativas y los ingresos de la banca de inversión, es posible que los corredores no les brinden la visibilidad, especialmente en los inversionistas no sudafricanos, a la que se han acostumbrado.
Una solución radica en que las empresas aumenten los presupuestos para promover su propio mensaje, pero también deberían considerar emplear terceros externos.
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Pedro Luis Martín Olivares
Economía y Finanzas
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