Pedro Luis Martín Olivares – Para algunas empresas, la supervivencia a corto plazo es su prioridad. Otras navegan en un mar de incertidumbre, pensando en cómo posicionarse una vez que haya pasado y las aguas vuelvan a su cauce. La mayoría de los patrones y trabajadores han pasado por crisis económicas antes. Para la muchos, la magnitud de está situación les recuerda el 11 de septiembre o la crisis financiera de 2008, eventos que reestructuraron la sociedad de manera permanente.
Saben que cada vez que la agonía es diferente, y que cada vez los empresarios y las empresas se adaptan y se recuperan. Aun así, el impacto que azota el mundo de los negocios es desalentador. Con países que representan más del 50% del PIB mundial económicamente cerrados, el colapso de la actividad comercial es mucho más grave que en recesiones anteriores. El camino de salida de los bloqueos será precario, con consumidores incómodos, un ritmo de parada-inicio que inhibe la eficiencia, sumado a nuevos protocolos de salud difíciles.
Y a la larga, las empresas que sobrevivan tendrán que dominar un nuevo entorno a medida que la crisis y la respuesta a la misma aceleren tres tendencias: una adopción energizante de nuevas tecnologías, una retirada inevitable de las cadenas de suministro globales y un aumento preocupante de oligopolios bien conectados. Muchas empresas le ponen cara de valiente a la crisis. Bombeados de adrenalina, los jefes transmiten mensajes entusiastas a su personal. Los gigantes corporativos normalmente despiadados se inscriben en el servicio público. IVMH, el proveedor parisiense de perfume Dior, destila desinfectante de manos, General Motors quiere fabricar ventiladores y pastillas, y el fundador de Alibaba está distribuyendo máscaras en todo el mundo.
Los rivales feroces en el comercio minorista están cooperando para garantizar que los supermercados estén abastecidos. Pocas empresas que cotizan en bolsa han hecho públicos sus cálculos del daño financiero derivado de la congelación de los negocios. Como resultado, los analistas de Wall Street esperan solo una ligera caída en las ganancias en 2020.
No te dejes engañar por todo esto. En la última recesión, dos tercios de las grandes empresas estadounidenses sufrieron una caída en las ventas. En el peor trimestre, la caída media fue del 15% interanual. En esta recesión, serán comunes caídas de más del 50%, ya que las calles principales se convierten en pueblos fantasmas y las fábricas están cerradas. Numerosos indicadores sugieren estrés extremo. La demanda mundial de petróleo ha caído hasta un tercio. El volumen de automóviles y piezas enviadas en los ferrocarriles estadounidenses ha disminuido en un 70%. Muchas empresas solo tienen suficientes inventarios y efectivo para sobrevivir durante tres a seis meses. Como resultado, han comenzado a despedir o desocupar a los trabajadores. En la quincena al 28 de marzo, 10 millones de estadounidenses solicitaron beneficios de desempleo. En Europa, quizás 1 millón de empresas se apresuraron a reclamar subsidios estatales para los salarios del personal inactivo. Los dividendos y la inversión se están reduciendo.
El dolor se profundizará a medida que los incumplimientos caigan en cascada a través de las cadenas de pago nacionales. H&M, un minorista, está pidiendo alquilar días de fiesta o vacaciones, perjudicando a las empresas de propiedad comercial. Algunas cadenas de suministro que unen a muchos países se estancan debido a los cierres de fábricas y los controles fronterizos. El bloqueo de Italia ha interrumpido el flujo global de todo, desde queso hasta componentes de turbinas a reacción. Las fábricas chinas están volviendo a la acción. Los proveedores de Apple insisten valientemente en que aparecerán nuevos teléfonos 5G a finales de este año, pero son parte de un complejo sistema que es tan fuerte como su eslabón más débil. El gobierno de Hong Kong dice que sus empresas se tambalean cuando las multinacionales cancelan pedidos e ignoran las facturas. La tensión financiera revelará algunos fraudes asombrosos. Luckin Coffee, una gran cadena china, acaba de admitir que prepara sus libros.
En las últimas dos recesiones, aproximadamente una décima parte de las empresas con calificaciones crediticias incumplieron sus obligaciones en todo el mundo. Lo que sobreviva ahora depende de su industria, sus balances y la facilidad con la que pueden acceder a préstamos, garantías y ayuda del gobierno, que ascienden a $8 trillones solo en las grandes economías occidentales. Si su empresa vende dulces o detergentes, las perspectivas son buenas. Muchas compañías tecnológicas están viendo una demanda creciente. Las pequeñas empresas sufrirán más: el 54% en Estados Unidos está cerrado temporalmente o espera estarlo en los próximos diez días. Carecen de acceso a los mercados de capitales. Y sin amigos en lugares altos, lucharán para obtener ayuda del gobierno. Hasta el momento, solo se ha desembolsado el 1.5% del paquete de ayuda estadounidense de $350 mil millones para pequeñas empresas y el esfuerzo de Gran Bretaña también ha sido lento. Los bancos están luchando para lidiar con reglas contradictorias y una avalancha de solicitudes de préstamos.
Una vez que comiencen las salidas de los bloqueos y aumenten las pruebas de anticuerpos, comenzará una nueva fase intermedia. Las empresas seguirán caminando, no corriendo, China todavía solo funciona al 80-90% de su capacidad. El ingenio, no solo el músculo financiero, se convertirá en una fuente de ventaja, permitiendo a las empresas más inteligentes operar más cerca de la velocidad máxima. Eso significa reconfigurar las líneas de fábrica para distanciamiento físico, monitoreo remoto y limpiezas profundas. Las empresas orientadas al consumidor necesitarán tranquilizar a los clientes: imaginen conferencias entregando máscaras N95 con el programa y restaurantes anunciando sus regímenes de prueba. Más de una cuarta parte de las 2.000 empresas más importantes del mundo tienen más efectivo que deuda. Algunos comprarán rivales para expandir su participación en el mercado o asegurar su suministro y distribución.
El trabajo de las juntas directivas no es solo mantenerse a flote, sino también evaluar las perspectivas a largo plazo. La crisis está lista para amplificar tres tendencias. Primero, una adopción más rápida de nuevas tecnologías. El planeta está teniendo un curso intensivo en comercio electrónico, pagos digitales y trabajo remoto. Se avecinan más innovaciones médicas, incluidas las tecnologías de edición de genes. En segundo lugar, las cadenas de suministro mundiales se reestructurarán, acelerando el cambio desde que comenzó la guerra comercial. Apple tiene solo diez días de inventario y su principal proveedor en Asia, Foxconn, 41 días. Las empresas buscarán mayores amortiguadores de seguridad y una masa crítica de producción cerca de casa utilizando fábricas altamente automatizadas. La inversión empresarial transfronteriza podría caer un 30-40% este año. Las empresas globales serán menos rentables, pero más resilientes.
El último cambio a largo plazo es menos seguro y más desagradable: un nuevo aumento de la concentración empresarial y el amiguismo, a medida que el efectivo del gobierno inunda el sector privado y las grandes empresas se vuelven aún más dominantes. Ya dos tercios de las industrias estadounidenses se han concentrado más desde la década de 1990, minando la vitalidad de la economía. Ahora, algunos jefes poderosos anuncian una nueva era de cooperación entre políticos y grandes empresas, especialmente aquellos en la lista de empresas que se consideran «estratégicas». Los votantes, los consumidores y los inversores deberían luchar contra esta idea, ya que significará más corrupción, menos competencia y un crecimiento económico más lento. Como todas las crisis, la calamidad covid-19 pasará y con el tiempo se desatará una nueva ola de energía empresarial. Mucho mejor si esto no se ve amortiguado por un gobierno permanentemente grande y una nueva oligarquía de empresas bien conectadas.
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Pedro Luis Martín Olivares
Economía y Finanzas
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