Pedro Luis Martín Olivares – Los gobiernos de los países emergentes están vendiendo deuda de largo plazo en moneda extranjera como nunca antes, aprovechando lo que un banquero considera la última gran oportunidad para asegurar tasas bajas para los vencimientos largos.
Como un gran número de bancos centrales ha inyectado billones de dólares a la economía los rendimientos han bajado a mínimos récord en el mundo desarrollado, por lo que muchos inversionistas han recurrido a compras de más largo plazo y con más riesgo para conseguir retornos.
El contexto ha presentado una oportunidad para que países emergentes vendan deuda de más largo plazo, y la han aprovechado.
El valor total de la deuda con vencimiento a 30 años más que se duplicó en cinco años hasta 2017, a 191.000 millones de dólares, incluyendo papeles a 100 años de Argentina, un emisor soberano con una historia de incumplimiento, según datos de Thomson Reuters.
La cantidad total de deuda emitida ha crecido, pero la participación de las emisiones de largo plazo, también, según los datos. La deuda de largo plazo, que representó menos del 5 por ciento de las colocaciones en 2016, ha subido a un 8 por ciento de las emisiones en el primer trimestres de 2018.
Gestores de fondos y banqueros dicen que los gobiernos se están apurando en colocar este tipo deuda porque anticipan un alza del costo del dinero, ante las expectativas de que la Reserva Federal suba al menos tres veces este año su tasa de interés de referencia.
“Esta es la última gran oportunidad para conseguir estos negocios. Es una conclusión obvia”, dijo un banquero de Londres, que se especializa en mercados emergentes de Europa, Oriente Medio y África. “Claramente, estoy aconsejando a mis clientes que presionen el botón si el precio es correcto”.
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Pedro Luis Martín Olivares
Economía y Finanzas
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