La burbuja de bitcoin explotará: así es como se juega

Pedro Luis Martín Olivares – Uno de mis consejos más exitosos ha sido acortar bitcoins. Si hubiera seguido mi consejo de venderlo en corto en enero de 2018 (número 880), habría obtenido una ganancia de £ 1,744 después de cerrar la posición en abril de 2019. Luego sugerí acortarlo nuevamente en julio de 2019, lo que habría producido un pequeña ganancia de £ 250 después de que se cerró la posición en enero de 2020.Sin embargo, durante el año pasado, la criptomoneda se ha disparado, aumentando de poco menos de $ 7,000 a principios de abril de 2020 al precio actual de $ 58,000. Entonces, ¿este aumento se debe a un cambio genuino en los fundamentos? ¿O se repetirá la historia?

Mucha gente cree claramente que ha habido dos cambios importantes en los fundamentos de la moneda que justifican no solo el precio más alto sino también una mayor apreciación. Primero, ha habido un gran cambio en las actitudes oficiales hacia las monedas digitales, y los bancos centrales las ven como el futuro de las finanzas en lugar de una amenaza para su poder.

Esta aceptación ha sido reflejada por inversores con un número cada vez mayor de instituciones, no solo inversores minoristas, que han comenzado a incursionar en ellas. Los diversos paquetes fiscales y monetarios lanzados por los gobiernos a raíz de la pandemia también han alimentado los temores de un aumento inflacionario. Bitcoin se considera una protección contra los aumentos de precios ya que, a diferencia del papel moneda, no se puede reproducir fácilmente (hay una cantidad fija).

Los bancos centrales siguen siendo cautelosos
No estoy muy seguro. Si bien varios bancos centrales se han interesado mucho más en la idea general de las monedas digitales, especialmente en términos de facilitar los pagos, siguen siendo profundamente escépticos sobre bitcoin, y tanto el Banco Central Europeo como el Banco de Inglaterra piden una regulación más estricta. De hecho, en todo caso, los planes del Banco de Inglaterra para su propia moneda digital le dan un fuerte incentivo para desalentar las monedas independientes como bitcoin. Al mismo tiempo, la mayor parte del interés corporativo en bitcoin proviene de un puñado de fondos de cobertura y empresas de tecnología como Tesla (y se podría argumentar que la inversión de Tesla es un truco publicitario).

Incluso se podría decir que el hecho de que varios escépticos de bitcoin desde hace mucho tiempo se hayan convertido en toros de bitcoin, con JPMorgan prediciendo que podría alcanzar los $ 130,000, es un signo clásico de «capitulación»: una señal de alerta de que el mercado ha alcanzado su punto máximo. Mientras tanto, bitcoin, como la mayoría de las monedas digitales, todavía sufre por el hecho de que es un método de intercambio deficiente (ya que es difícil de usar en las transacciones diarias), así como un pésimo depósito de valor (debido a su extrema volatilidad).

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Pedro Luis Martín Olivares
Economía y Finanzas