Pedro Luis Martín Olivares – Malo, malo. La calificadora Standard & Poors (S&P) ha colocado con alcances negativos una revisión a corto plazo de su nota sobre la deuda soberana de la región española de Cataluña.
¿La razón? La confrontación entre el Gobierno central y el catalán. De hecho, este es el primer anuncio luego que hace un año, la agencia mantuviera la nota de B+ para su deuda a largo plazo y de B para el endeudamiento a corto plazo, así como perspectiva negativa para la deuda del Gobierno regional de Cataluña, en el nordeste de España.
Pero si en noviembre pasado el aspecto que se estaba analizando era a mediano plazo (de seis meses a dos años), en cambio, ubica en negativo el «CreditWatch» o la potencial tendencia con vistas a una posible revisión a corto plazo.
Explican que la nota de la deuda soberana se coloca en «CreditWatch» cuando la agencia calificadora prevé razones para conservar la solvencia crediticia bajo una «vigilancia especial» que tenga en cuenta determinadas circunstancias.
La economía de Cataluña basada principalmente en los sectores secundario (industrial) y terciario (servicios), constituye alrededor de un 20% de la economía de España. Su PIB per cápita está por encima de la media de Unión Europea.
Con un producto interior bruto de 199 786 millones de euros (2014 INE), la economía catalana es la primera por PIB nominal de las comunidades autónomas de España, seguida muy de cerca por Madrid con 197 699 millones de euros.
Con respecto al PIB per cápita, Cataluña se sitúa en 2015 en la cuarta posición después de la Comunidad de Madrid, País Vasco y Navarra, con 26 996 € (2014 INE), superior a la media española de 22 152 €, y a la media de la Unión Europea de 24 486 €.78
A partir de la crisis económica de España de 2007, Cataluña sufrió un grave revés en su economía, produciéndose por primera vez, cifras negativas en la tasa de crecimiento interanual del PIB per Cápita presentando un -4,1 % en el período 2009-2010.
A partir de 2013, la tendencia ha sido positiva, mostrando una tasa de crecimiento anual del PIB en 2014-2015 de 1,2 %, que ha sido muy inferior comparado con períodos anteriores al inicio de la crisis, pero que ponen de manifiesto una progresiva recuperación de la economía de Cataluña.
En contraposición, datos anteriores a la crisis, mostraban una tasa de crecimiento anual del PIB de 2005-2006, de 3,8 % que fue ligeramente inferior a la media de España (3,9 %), aun así, ambas eran superiores a la media de la Unión Europea (2,9 %).
En el periodo 2000-2006, la tasa de crecimiento medio anual fue del 3,21 %, también inferior a la media del país del 3,34 %.7 En paridad de poder adquisitivo, el PIB per cápita de Cataluña (2004) es un 17, 8% superior a la media de la Unión Europea.7 La tasa de paro de la comunidad (2005) fue del 7,5 %, y la tasa de inflación del 4,1 %
Una calificación de deuda en B implica señales de vulnerabilidad, pero el emisor tiene aún la capacidad de cumplir con sus compromisos financieros. La calificación más baja, D, está ya en el nivel de impago de la deuda.
El comunicado difundido hoy por S&P indica que la calificadora espera adoptar una decisión sobre la revisión en los próximos tres meses, y sostiene que la próxima publicación de la calificación de la deuda se dará a conocer el 24 de noviembre.
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Pedro Luis Martín Olivares
Economía y Finanzas
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