Pedro Luis Martín Olivares – Un viejo dicho sostiene que los mercados están regidos por la avaricia o el miedo. La avaricia una vez gobernó las criptomonedas. El precio de Bitcoin, el más conocido, aumentó de aproximadamente $ 900 en diciembre de 2016 a $ 19,000 un año después. Recientemente, el miedo ha tomado control del comportamiento del mercado.
El precio de Bitcoin ha bajado a alrededor de $ 7,000. Los precios de otras criptomonedas, que la siguieron en el camino ascendente, también colapsaron. Nadie sabe a dónde irán los precios a partir de este momento. Apostar a la parte inferior de una manía especulativa es tan tonto como apostar a la cima y es particularmente difícil con las criptomonedas porque, como señala estudios académicos, no existe una forma sensata de llegar a una valoración en particular.
No se suponía que fuera de esta manera. Bitcoin, la primera y aún más popular criptomoneda, comenzó como un proyecto tecnoanarquista para crear una versión en línea de efectivo, una forma en que las personas realicen transacciones sin la posibilidad de interferencia de gobiernos o bancos malintencionados. Una década después, apenas se usa para su propósito previsto. Los usuarios deben luchar con un software complicado y renunciar a todas las protecciones del consumidor a las que están acostumbrados. Pocos vendedores lo aceptan. La seguridad es pobre otras criptomonedas se usan aún menos.
Con pocos usos para anclar su valor, y poco en el camino de la regulación, las criptomonedas se han convertido en un foco de especulación. Algunas personas han hecho fortunas a medida que los precios de las criptomonedas se han disparado y se han zambullido. Muchos de los primeros apostadores han cobrado, otros han perdido dinero. Parece poco probable que este último ciclo de auge y caída sea el último.
Los economistas definen una moneda como algo que puede ser a la vez un medio de cambio, una reserva de valor y una unidad de cuenta. La falta de adopción y mucha volatilidad significan que las criptomonedas no satisfacen ninguno de esos criterios. Eso no significa que van a desaparecer, aunque el escrutinio de los reguladores preocupados por el fraude y la práctica aguda que abunda en la industria puede desalentar la emoción en el futuro, pero tal como están las cosas, hay pocas razones para pensar que las criptomonedas seguirán siendo más que un casino demasiado complicado y poco confiable.
¿Pueden las cadenas de bloques y la tecnología subyacente que impulsa las criptomonedas, funcionar mejor?
Esto se considera mejor como una base de datos idiosincrásica, en la que los registros se copian entre todos los usuarios del sistema en lugar de ser mantenidos por una autoridad central, y donde las entradas no se pueden modificar una vez escritas. Los proponentes creen que estas características pueden ayudar a resolver todo tipo de problemas, desde la racionalización de los pagos bancarios y la garantía de la procedencia de los medicamentos hasta la obtención de los derechos de propiedad y la provisión de documentos de identidad infalsificables para los refugiados.
Esos son grandes reclamos. Muchos están hechos por especuladores de criptomonedas, que esperan que avivar la emoción alrededor de blockchains aumente el valor de sus tenencias de criptomonedas relacionadas. Sin embargo, las empresas que despliegan blockchains a menudo terminan arrojando muchas de las características que los hacen distintivos. Y el envío continuo de datos entre los usuarios los hace más lentos que las bases de datos convencionales.
A medida que estas limitaciones se hacen más conocidas, la publicidad comienza a enfriarse. Algunas organizaciones, como SWIFT, una red de pagos bancarios, y Stripe, una empresa de pagos en línea, han abandonado los proyectos de blockchain, concluyendo que los costos superan los beneficios. La mayoría de los otros proyectos aún son experimentales, aunque eso no detiene las afirmaciones salvajes. Sierra Leona, por ejemplo, fue ampliamente informada de haber llevado a cabo una elección de «cadena de bloques» a principios de este año. No fue así.
El hecho de que las cadenas de bloques hayan sido sobreestimadas no significa que sean inútiles. Su capacidad para vincular a sus usuarios a un modo de trabajo acordado puede resultar útil en ámbitos donde no existe una autoridad central, como el comercio internacional. Pero no son una panacea contra los peligros habituales de los grandes proyectos tecnológicos: costo, complejidad y expectativas reconocidas. Las criptomonedas no han alcanzado sus ambiciosas metas. Los defensores de Blockchain aún tienen que demostrar que la tecnología subyacente puede cumplir con los grandes reclamos hechos por ella.
Pedro Luis Martín Olivares
Economía y Finanzas
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