Pedro Luis Martín Olivares – El escenario de este año es favorable para la política monetaria de Chile al permanecer con tasas de interés en 2,50% anual.
En efecto, el Banco Central de Chile recalcó en su reciente informe que a raíz de las expectativas de la actividad mundial se han consolidado y el contexto financiero global sigue siendo vehemente.
En términos generales, los precios de las materias primas subieron y a la vez se amplió el precio del cobre, el mayor producto de exportación de Chile.
En marzo del corriente año, el Banco Central recortó la tasa de política monetaria. De hecho, en su reunión mensual de política monetaria, el Consejo del instituto emisor redujo la tasa de referencia en 25 puntos base hasta 3%.
El recorte es el segundo de este año (el pasado fue en enero), con lo que la tasa vuelve a niveles de octubre de 2015. Además, está en línea con las expectativas del mercado, que esperaban casi con unanimidad este ajuste.
En su tradicional comunicado, la entidad rectora además mantuvo el sesgo expansivo, al señalar que «el Consejo estima que las tendencias recientes del escenario macroeconómico, así como sus implicancias para las perspectivas de la inflación de mediano plazo, podrían requerir un incremento adicional del impulso monetario».
En ese sentido, un recorte de la tasa en el futuro genera división entre los analistas. De acuerdo a la Encuesta de Expectativas Económicas, este sería el único recorte que se realizaría durante el 2017, mientras que la encuesta de Operadores Financieros espera otra baja para este año, hasta 2,75%.
En el análisis del BC, señalan que en el plano externo «las condiciones financieras globales continúan favorables. En el mundo desarrollado, las cifras siguen apuntando a un escenario de mayor crecimiento e inflación.
En este contexto, se fortalecen las expectativas sobre la normalización de la política monetaria, especialmente en EE.UU.», aunque añaden que «con todo, persisten riesgos relevantes».
Agregan además que la inflación anual se ubicó en 2,7%, «en línea con lo previsto en el IPoM de diciembre».
Sostienen, asimismo, que «las expectativas de inflación a fines del horizonte de proyección se ubican en torno a la meta, aunque para los próximos meses se sitúan en la parte baja del rango de tolerancia», y que las cifras de actividad y demanda «continúan mostrando un débil desempeño».
Respecto al mercado laboral, indican que «se intensificó el deterioro del empleo asalariado, aunque la tasa de desempleo se mantuvo estable».
En torno a la disposición del instituto emisor de mantener así su política monetaria, ésta fue gracias a algunas recomendaciones de los analistas y expertos.
La tasa de interés, que determina el costo de los créditos, es uno de los instrumentos que utiliza la entidad para mantener la inflación controlada.
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Pedro Luis Martín Olivares
Economía y Finanzas
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