La rotunda advertencia del FMI sobre el oro verde

Pedro Luis Martín Olivares - La rotunda advertencia del FMI sobre el oro verde

Pedro Luis Martín Olivares – La volatilidad sigue afectando a las principales monedas y el dólar no se ha podido  escapar de ella. De hecho, el Fondo Monetario Internacional advirtió que la principal moneda mundial se halla sobrevalorada.

Sí, no es cuento,  dicha sobrevaluación se ubica entre un 10 y un 20 por ciento frente a los fundamentos económicos de Estados Unidos a corto plazo, y que el euro, el yen y el yuan tasaban mayormente en línea con los mercados.

Acorde al último reporte anual que calculó el costo de monedas y los déficits de las principales economías del mundo, el FMI añadió que el peso mexicano, por el contrario,  se localizaría subvalorado entre un 5 y un 15 por ciento, supeditado a la indefinición de los riesgos proteccionistas derivados principalmente de las políticas del presidente de Estados Unidos, Donald Trump.

Como se sabe, la sobrevaluación existen tres situaciones para ésta pueda persistir: Nadie sabe que el activo cuesta más. Cuando una autoridad decreta que un activo tendrá un precio mayor que el valor, habrá una mayor oferta que demanda provocando que surjan mercados negros que vendan el activo a un precio más bajo. Mantener el exceso de oferta almacenada, elevando el costo del activo por los costos de almacenamiento.

En el caso de una moneda, una sobrevaluación de la moneda nacional sólo se presenta cuando existe un régimen de tipo de cambio fijo, con políticas proteccionistas o cuando la autoridad interviene en el mercado cambiario. El régimen de tipo de cambio es peligroso ya que obliga a las autoridades en las políticas monetarias a calcular el tipo de cambio de equilibrio.

El término sobrevalorado se refiere al estado que el que se encuentra un activo a la hora de estudiar su valorización o cotización y observar que éste se encuentra por encima de lo que podría considerarse como su valor real o justo.

Por definición, se denomina como sobrevalorado a algo que cuenta con un precio mayor a su valor real. Varios ejemplos que se pueden encontrar en la economía en forma de sobrevalorado o infravalorado (caso opuesto), son las acciones de una empresa, los bienes inmobiliarios, divisas o monedas internacionales u otros tipos de activos financieros.

Es frecuente en los mercados financieros que se encuentren activos sobrevalorados, ya que es un fenómeno totalmente normal y que además deriva de la existencia de una mayor demanda de ese activo.

No obstante, el concepto de sobrevalorado a menudo resulta confuso y difícil de definir con exactitud ya que se da por supuesta la existencia de varios niveles de sobrevaloración. Es decir, puede considerarse a una acción como muy sobrevalorada o poco sobrevalorada.

A menudo se producen notables sobrevaloraciones ateniendo a modas u otros factores emocionales y sociales que provocan el sobrevalor de algo en particular y la consiguiente subida de su precio de manera meteórica.

En la economía, las situaciones de sobrevaloración suelen tener fin con diferentes sucesos, como disminuciones de cotización de las empresas. Por otro lado, también es posible que ante un periodo de sobrevaloración continuada en el tiempo se vea como se han inflado los precios y, tras una desmesurada inflación, aparezcan las denominadas burbujas económicas.

Recientemente, el FMI alertó que los déficits de cuenta corriente se están juntando más en ciertas economías avanzadas como Estados Unidos, al tiempo que Alemania y China siguen proyectando superavits de manera consistente.

No obstante, menciona que el precio del euro es apropiado para la zona euro en su conjunto, e reveló que el tipo de cambio real del euro estaba entre 10 y 20 por ciento, inferior para los fundamentos de Alemania.

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Pedro Luis Martín Olivares
Economía y Finanzas

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