El Caso Amazon II

Pedro Luis Martín Olivares – Si la aproximación de Amazon a los marcos de tiempo es inusual, también lo es la amplitud de sus actividades. La lista de competidores actuales y posibles de la compañía, tal como se describe en sus presentaciones anuales, incluye empresas de logística, motores de búsqueda, redes sociales, fabricantes de alimentos y productores de “medios físicos, digitales e interactivos de todo tipo”. Una envergadura tan grande se parece más a un conglomerado que a un minorista, lo que hace que el precio de las acciones de Amazon parezca aún más inflado: los mercados de valores suelen aplicar un “descuento conglomerado” para reflejar sus ineficiencias.

Muchos de estos servicios apoyan la expansión de Amazon y la de otras compañías. El ejemplo obvio es AWS, que da poder a las operaciones de Amazon Así como las de otras empresas. Pero Amazon también alquila espacio de almacén a otros vendedores. Se está construyendo un centro de carga aérea de 1.500 millones de dólares en Kentucky. Se está probando la tecnología en las tiendas para permitir que los consumidores omitan la caja registradora en su totalidad, y la experimentación con las entregas de drones a la casa. Tales herramientas podrían presumiblemente servir a otros clientes, también. Algunos piensan que Amazon podría convertirse en una nueva clase de utilidad: una que proporciona la infraestructura del comercio, de la energía de cómputo, a los pagos, a la logística.

Un gigante no puede esconderse

Y aquí está el verdadero problema con las expectativas que rodean a Amazon . Si llega a estar cerca de cumplir con ellas, atraerá la atención de los reguladores. Por ahora, es improbable que Amazon desencadene acciones antitrust. Todavía no es el mayor minorista en Estados Unidos, su mercado más maduro. Las autoridades antimonopolio de Estados Unidos miran principalmente el efecto de una firma sobre los consumidores y los precios. Visto a través de este lente, Amazon parece prístino. Los consumidores lo aplauden; Es la empresa mejor considerada en los Estados Unidos, según una encuesta de Harris. AWS es una bendición para las startups, también.

Pero a medida que crece, también se preocupa por su poder. Incluso en los argumentos antimonopolio estándar, eso puede plantear un problema: si gana tanto dinero como esperan los inversionistas, un cálculo aproximado sugiere que sus ganancias podrían ser equivalentes al 25% de los beneficios combinados de las empresas occidentales de minoristas y medios de comunicación. Pero los reguladores también están cambiando la forma en que piensan acerca de la tecnología. En Europa, Google está acusado de utilizar su influencia como un motor de búsqueda para extender su poder a los negocios adyacentes. La inmunidad comparativa de la responsabilidad legal de las plataformas digitales o la investigación de los conductores en Uber, está siendo eliminada.

El modelo de negocios de Amazon también alentará a los reguladores a pensar de manera diferente. Los inversionistas valoran el crecimiento de Amazon sobre los beneficios. ¿Qué hace que los precios predatorios sean más tentadores? En el futuro, las empresas podrían depender cada vez más de las herramientas proporcionadas por su mayor rival. Si Amazon se convierte en una utilidad para el comercio, las llamadas crecerán para que sea regulada como una sola. Los accionistas tienen razón al creer en el potencial de Amazon. Pero el éxito lo provocara un conflicto con una bestia aún más fuerte: el gobierno.

Pedro Luis Martín Olivares
Economía y Finanzas

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